調查 FashionValet 的財務爭議、損益


8 月 1 日,我們報導了 FashionValet 的關閉以及該公司在網上受到審查的各個方面。

特別是,我們的研究基於 阿里夫·艾哈邁德的 Facebook 帖子聯合創始人 Scrut.my,幾年來一直在發布有關時尚代客的帖子。

我們很快意識到有些數字沒有加起來,所以我們購買了 Fashion Valet Sdn Bhd 的公開報告 我的數據 SSM 我們自己去找出真相。

1. Aliff 關於 420 萬令吉股息的截圖證實了我們的發現

在 Aliff 的 Facebook 帖子中,他多次提到 30 Maple Sdn Bhd(dUCk 背後的最初母公司,但稍後更多)的創始人獲得了 420 萬令吉的股息。

除了書面帖子,他還上傳了一張截圖,據稱顯示了該公司如何在 2017 年派發了價值 420 萬令吉的股息。

根據我們購買的 30 Maple 的年度報告,報告的數字證實了 Aliff 的說法。

Aliff 發布的另一件事我們也發現了證據,那就是 FashionValet 2017 年年度報告中 228.3 萬令吉的網絡開發註銷。

左邊是 Aliff 的截圖,右邊是我們的發現

編輯更新: 我們已經更新了這一點及其以下論點,使其在事實上準確無誤,因為我們錯誤地指出,Aliff 關於 420 萬令吉股息的說法與我們自己的調查結果不一致。 然而,他指的是 30 Maple 的文件,而不是 FashionValet 的,我們最初將其與他的說法進行比較。

2、FashionValet 2017年年報多處錯誤

不過有趣的是,如果我們看一下 2018 年的年度報告,就會發現 2017 年的數字已經“重述”了。 重述是指對公司以前的財務報表進行修訂以糾正錯誤。

一些重述的信息似乎包括了當年的損失。 雖然 2017 年的報告稱稅前虧損為(10,696,373 令吉),但 2018 年的報告稱 2017 年的稅前虧損為(15,027,196 令吉)。

在 2018 年的報告中,2017 年的 Web 開發沖銷未在“年度虧損”部分中提及,該部分著眼於 2017 年和 2018 年的活動。

根據 2018 年的報告,對前一年進行了一些調整。 首先,公司和集團“省略了以前年度財務報表中授予客戶的忠誠度積分產生的合同負債”。

在上面的截圖中,Company 是指 FashionValet,而 Group 是指 FashionValet 及其子公司。

因此,FashionValet 及其集團的合約負債分別被低估了 943,709 令吉和 1,687,041 令吉。

相應地,公司和集團的收入被誇大了 743,332 令吉。

另一個需要注意的錯誤涉及可贖回可轉換優先股 (RCPS) 的計量。

在 2017 年年報中,將 RCPS 錯誤地歸類為權益,該等股份實際上是包含債務和權益成分的複合金融工具,應分別作為金融負債和權益進行評估、計量和分類。

由於這個錯誤,集團和公司的 RCPS 的責任部分分別被低估了 21,283,806 令吉和 28,370,362 令吉。

相應地,集團和公司的股份溢價分別被高估了 23,444,459 令吉和 27,851,956 令吉。

3. 最近一期年報,董事酬金實際下降,且無額外花紅

在 Aliff 的帖子中,他提到董事津貼正在增加。 但是,如果我們查看截至 2020 年 12 月 31 日的最新財務報表,董事的薪酬下降了。 2019 年為 2,152,416 令吉,而 2020 年為 1,453,866 令吉。

2020 年年度報告還指出,公司董事沒有收到或有權獲得除薪酬以外的任何其他利益,“原因是公司或關聯公司與董事或與董事所在公司簽訂的合同”是成員,或與董事擁有重大經濟利益的公司合作”。

4. 30 Maple 於 2018 年以 9500 萬令吉買下

Aliff 在他的帖子中指出,Vivy Yusof 的流行品牌 dUCk 實際上與 FashionValet 本身是分開的,儘管被一些人視為內部品牌。

所以,在 SAYS 最近的一篇文章,為什麼Vivy分享FashionValet現在完全擁有dUCk? 嗯,現在是真的,但情況並非總是如此。

經過一番挖掘,我們發現 dUCk 實際上低於 30 Maple Sdn Bhd。但在 FashionValet 的 2018 年年度報告中,顯示 30 Maple(以及隨後的 dUCk)是由 Fashion Valet Sdn Bhd 於 2018 年 12 月購買的發行 851,686 股新普通股 9500 萬令吉。

這或許可以解釋為什麼 Vivy 還告訴 SAYS,決定將業務重點放在 dUCK 和 LILIT 上。 從 2019 年開始,因為到那時,FashionValet 剛剛全面收購了 30 Maple。

5. 2020 年線下銷售額暴跌,但線上銷售額僅略有不同

在 SAYS 的文章中,Vivy 表示,FashionValet 之所以能夠在過去兩年的大流行中倖存下來,是因為它決定專注於 dUCk 和 LILIT。

事實上,看看 FashionValet 在 2020 年的收入,我們注意到它主要是線下銷售下降。

2019 年,該集團的線下銷售額為 34,222,203 令吉,但到 2020 年,該數字降至 17,725,405 令吉。

然而,該集團的網上銷售額基本保持不變,兩年的網上銷售額相差不到 100 萬令吉。

6. 截至最新財務報表,FashionValet 累計虧損 8300 萬令吉

根據截至 2020 年 12 月 31 日止財政年度的財務報表和報告,該公司虧損 (RM12,371,305)。

此外,該公司的留存收益為-RM83,442,646。 留存收益餘額為負的公司將表明“財務狀況不佳”, 根據投資百科.

7.國庫控股和PNB的參與確實提高了公司的利潤率

2022 年 8 月 5 日,維維·尤索夫 向馬來郵件發表聲明,說:“自從國庫控股和PNB投資以來,該業務的收入翻了一番以上,提高了我們的利潤率並擴展到了線下零售。”

我們查看了 FashionValet 多年來的收入以確定這是否屬實,請記住,據報導,國庫控股和 PNB 在 2018 年 3 月左右對該公司進行了投資。

2017年,兩家官聯公司投資FashionValet之前,收入為57,909,265令吉。 如果 Vivy 將該數字與 2019 年的收入 101,755,629 令吉進行比較,那將略低於利潤的兩倍。

然而,值得注意的是,在 2020 年,收入回落至 84,495,919 令吉。

但我們也必須考慮利潤率。 我們使用 FashionValet 的財務報表作為來源,通過將利潤作為收入的百分比來計算淨利潤。

2017年,在PNB和Khazanah投資該公司之前,我們計算的利潤率約為-18.5%。

下一個財政年度(即截至 2018 年 12 月 31 日)的利潤率為 -32.2%。 PNB 和國庫控股在當年 3 月早些時候進行了投資。

不過,在 2019 年,該公司的利潤率有所提高,目前約為 -15.7%。 在截至 2020 年 12 月 31 日的財政年度,公司的利潤率約為 -14.6%。

如果這些是維維在給馬來郵件的聲明中所指的數字,那麼這些數字似乎與她所說的一致。

那接下來呢?

如前所述,FashionValet 由國家投資基金投資,例如 Permodolan Nasional Berhad (PNB) 和 Khazanah Nasional。

根據 國庫控股的投資政策,其任務是增加馬來西亞的長期財富,即可持續地增加投資價值,同時保護注入基金的金融資本。

由於 FashionValet 的留存收益為負,難怪公眾質疑國庫控股投資背後的決策策略。

然而,正如 Vivy 所指出的,FashionValet 的利潤率似乎正在緩慢提高,因此國庫控股可能真正專注於其投資的“長期”方面。

是否增加了對日益增長的dUCk和LILIT的關注。 將承擔國庫控股設想的結果,只有時間會證明一切。

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特色形象學分:FashionValet



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